千兆位在次级首次公开募股股票中也并不罕见。 在统计的370多只新股中，吉比特的初始价格排名第五。 曾经短暂超越贵州茅台，成为两市最贵股票的吉比特，是网游青少年的一场资本盛宴，也是从50万元创业到坐拥73亿元财富的传奇。
得益于手游的爆发式增长，吉比特净利润从2015年的负增长，到2016年翻了3倍，这不能不令人担忧。 证监会在反馈中也指出了“真实性”问题。
“之所以能达到最高价，也与次新股的熔毁，一个大赌场密不可分。” 深圳前海一位私募基金经理向时代君评价。
《时代周刊》致电技嘉证券部，其证券事务代表因该公司处于业绩披露沉默期而拒绝接受采访。
一场网络游戏青少年的盛宴
2004年3月10日，吉比特由卢红艳、苏华洲共同出资50万元现金在厦门正式成立。 创始人卢红艳出生于1977年，曾任中兴通讯软件工程师，苏华洲出生于1981年。
陆红艳和苏华舟是通过网络游戏认识的。 当时，卢红艳正在加拿大留学，苏华洲2001年从泉州卫生学校医学专业毕业后，开始做起销售游戏点卡和软件的小生意。
2003年，两人与同样通过游戏结识的山西公务员沉万里组成创业团队，致力于自主开发国产游戏。 他们共同的理念是“进口游戏故事背景模糊，缺乏文化底蕴”。
卢红艳负责技术，苏华洲负责管理和后勤，沉万里负责策划。 公司成立后，聘请了十几名研发人员。 2006年4月，正式推出“雯雯”，一炮而红。 在线人数突破10万人，当年就收回成本。
2006年，“雯雯”一炮而红，在线用户超过10万。
仅仅一年后，吉比特就引入了大量外部资本。 2007年9月24日，吉比特吸收IDG投资增资。 IDG投资以263万美元收购吉比特19.05%股权。
2009年3月，IDG投资再次向吉比特增资1000万元。 完成后，IDG对吉比特的持股比例增至23.43%。 IDG两次增资的总成本约为3000万元。
2011年4月，IDG投资以约3亿元人民币的价格出售了这部分股权。 根据当时签署的股权转让协议，湖南文旅、和谐成长等机构入市接手。
按照这个价格计算，当时吉比特的市值已经从IDG入市时的1.5亿元增长到了15亿元。 IDG投资用了四年时间，赚到了约2.7亿元人民币。
此后，创始人苏华洲也选择了收益兑现。 2012年10月，苏华洲与吉比特签署股份回购协议，出售其持有的吉比特全部股份。 吉比特以现金转账方式赎回，苏华洲收到现金约2.71亿元。
但与吉比特上市带来的财富奇迹相比，不知道苏华舟会不会后悔。 2009年12月，吉比特将其9.01%的股权转让给28名自然人，价格仅为1171万元。
“这28名自然人中，大部分是公司高管和核心技术人员，可以算是股权激励。” 上述深圳前海私募基金经理向时代君评价。
1月4日，2017年国内首单互联网IPO诞生。 吉比特成功在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：），首次公开发行不超过1780万股，发行价格为54元/股。 开盘大涨44%至77.76元，总市值55.34亿元。
吉比特2017年1月上市后，不到4个月的时间，首发价格从50元左右上涨至376元，为整个A股市场最高。
据时代君统计，28名自然人9%的股权价值也从1171万元增加到惊人的25亿元。 以董事会秘书高燕为例。 2009年，他斥资38.76万元收购了22万股吉比特股份，目前价值超过7400万元。
当时，与苏华舟平分股权、共同创业的陆红艳持有吉比特股权价值超过73亿元。
上市后，技嘉很快公布了新的股权激励草案。 根据计划，吉比特将向23名公司员工授予71万股股票，价格约为每股141元。
按目前300多元的市场价格计算，存在近160元的价差。 如果解禁时能够维持这个价格，意味着23名员工总共可以获得1.1亿元的差价福利，平均每人可以获得近500万元。
公告显示，吉比特拥有363名员工，其中一半以上是生产电脑游戏的年轻研发人员。 整个公司35岁以上的人只有25人，其中90%左右具有本科或大专学历。
净利润爆炸式增长
与股本和股票带来的兴奋相比，2016年之前吉比特的经营显得平淡。根据吉比特合并损益表，2013年吉比特实现净利润约1.58亿元，2014年小幅增长约20% % 至 1.93 亿元。 但2015年出现负增长，净利润回落至1.75亿元左右。
自2004年成立以来，长期依靠“问答”游戏赚钱。 2013年，《闻道》游戏收入占比87.93%。 尽管2014-2015年推出了新游戏《斗仙》，但来自《闻道》的收入仍占比67.65%和73.05%。
北京某大型上市游戏公司开发负责人告诉时代君：
《闻道》是一款回合制客户端游戏产品。 在这个细分领域非常有实力，有自己的品牌和用户积累。 类似的游戏还有《梦幻西游》。 ”
“《雯雯》在二线品牌中算是不错的了，玩家对它的评价也很高。” 上海一位资深游戏玩家向时代周报记者评价道。
2013年以来，中国网络游戏市场高速增长，但《雯雯》的数据却日益不足。 据技嘉公告，在角色扮演PC游戏市场，《问》的市场份额从2013年的2.6%下降到2015年的1.47%。《雯雯》的营收也从2013年的约2.4亿元下降到218年。 2015年万元。
市场趋势正在转向移动游戏。 同期，中国网络游戏市场总销售收入从2013年的不到900亿元增长到2015年的1300亿元以上。移动游戏异军突起，从2013年的100亿元左右增长到500亿以上。 2015年的市场份额也从2013年的10%左右增长到2015年的近40%。
2016年4月，吉比特终于推出了《问》手游。 据吉比特财报显示，截至2016年6月，短短2个月内，手游《闻道》为吉比特贡献的收入就达到了4.1亿元，这是原版PC版《闻道》的最高数字。 大约4次。
基于此发展，据券商一致预测，2016年吉比特净利润将达到5.56亿元。根据吉比特2017年1月发布的业绩预告，2016年净利润增速将达到2倍左右。
“净利润的突然爆发无疑是吉比特股价冲上两市最高价的重要推动力之一。” 上述深圳前海私募基金经理向时代周报记者分析。 上市以来，吉比特市值增长了六倍多，从约38亿元增至超过240亿元。
利润的真实性是网络游戏上市公司最敏感的问题。 在此前证监会发布的千兆初始化申请文件反馈中，多次提及该词，要求保荐机构“说明获取数据的方式和数据真实性的验证方法；验证数据真实性所采用的验证方法”。发行人销售收入的真实性”及结论； 请会计师解释对收入真实性所执行的审计程序和结论。”
证监会为何如此关注网络游戏上市公司利润的真实性？ 时代周报记者注意到，在手游行业，作弊排行榜、自我充值早已是行业内公开的秘密。
去年5月，央视以《揭秘手游数据造假》为题曝光了手游行业排名造假现象。 据腾讯科技报道，自充值是指游戏公司用自己的钱给自己的游戏充值。 “恐怕只有游戏公司的财务才能更准确地知道真实的营业额有多少，尤其是自助充值方面。”
2013年以来，自助充值逐渐在市场上流行。 同期，移动游戏市场规模迅速扩大。 2014年以来，《龙腾3D》月收入突破1亿元，《刀塔传奇》月收入更是达到2.7亿元，记录不断被刷新。
这对于游戏公司来说是一个非常划算的方法。 用4亿元进行自我充值，增加净利润4亿元。 乘以游戏公司二级市场50倍以上的估值，可以撬动200亿元的市值。 ”
薛之谦成为“雯雯”品牌代言人
前述深圳前海私募基金经理向时代君分析，“无论是监管机构还是投资者，如何判定数据的真实性，对于某些特殊的公司来说是最困难的问题。”
时代君注意到，根据吉比特的招股书，吉比特约97%的收入来自“道具费”，即玩家在游戏中充值后购买游戏内道具的费用。 自2013年以来，平均玩家每月在“问问题”游戏上的花费超过200元。
《雯雯》由2006年在北京成立的网络游戏运营公司光宇在线运营，玩家在光宇在线的系统中购买、兑换“金元宝”，形成充值记录。 千兆控制的游戏服务器在游戏中也会形成充值记录，在游戏中的玩家账号中也会形成记录。
因此，根据吉比特的招股书，“充值体系设立的三方实现了相互制约、相互监督”。
此外，网络游戏公司的财务审计通常会分析玩家数据，以识别充值和收入确认的合理性。 吉比特还在招股书中详细披露了《Ask》的玩家数据，以证明其收入的真实性。
次新股炒作
据金融终端统计，上市一年半以来，次新股约有370只，几乎全部最高涨幅都在5倍以上。 首发时流通市值在10亿元左右的次新股中，平均涨幅为10-12倍。 其中技嘉位居第二，增幅最高为6.9倍。
IPO规则调整后，要求发行只能以低市盈率定价。 但一些新兴行业二级市场的平均市盈率很高。 于是，次级IPO个股的上市就是连续多次涨停的奇观。 其次，次新股流通量小，容易被套牢。此外，次新股的筹码高度集中、干净，套牢少，大资金少，散户多。 这些都导致次新股板块越来越像赌场。 ”
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