三七互娱002555—手游行业龙头，定增获批完善多元布局

三七互娱是全球20强上市游戏公司之一，也是A股行业的龙头企业。 iOS市场手游发行商收入榜排名第三，仅次于腾讯和网易。旗下拥有知名游戏研发品牌三七游戏、专业游戏运营品牌37网游、37手游、优质在线教育品牌喵。小成。三七互娱秉承“为世界带来快乐”的使命，致力于成为一家优秀、可持续发展的娱乐公司。

事件驱动：

1、12月14日，中国证监会核准三七互娱非公开发行股票。计划筹集不超过42.96亿元，用于推进重点项目建设。

2、12月15日，三七互娱与AG电竞俱乐部在广州举行签约仪式，迈出了进军电竞领域的第一步。

基本逻辑：

1、客户：公司产品进行“年轻化”、“高品质”创新。公司产品《斗罗3D》是一款基于中国漫画第一IP《斗罗大陆》采用PBR渲染开发的精品手游。还有一款二次元MMO《云上城之歌》，深受女性玩家喜爱。

2、研发端：作为公司国内游戏龙头，研发端的内容创作是核心，研发团队的壮大在一定程度上为公司游戏内容的持续创新提供了保障。 2015年以来，公司研发人员占公司员工总数的41%。到2018年，研发人员比例达到60%以上。 2019年研发费用同比增长52.42%。 20H1，公司研发费用同比增长102.48%。预计2023年，研发团队将比2019年增加一倍，研发人员数量也将达到3500至4000人的水平。

3、“双核+多元化”优质游戏研发与运营融为一体，未来将有趋势涉及品牌广告。

在国内，是三七互娱研发经验最丰富的品类之一。旗下极光工作室拥有多款月销售额过亿元的产品。《永恒纪元》（2017）、《精灵祭》（2019）、《荣耀大天使》。

在国外，以SLG为核心，推动多个品类的海外突破。 2015年以来，公司海外业务收入持续增长。 2019年，其海外收入达到10.49亿元，首次突破10亿元。大的。 20H1，公司实现海外收入9.69亿元，同比大幅增长94.77%。公司海外品牌覆盖全球200多个国家和地区。《SNK全明星》在日本上线后荣获免费榜第一和畅销榜第一；《三国群英黎明》上线一个月就受到日本市场的广泛认可。《大天使之剑H5》自2019年底在越南上线以来，已连续近半年稳居畅销榜榜首。继《奇迹MU：跨越时代》在我国香港上线后，今年2月份的澳门和台湾市场，一个月之内还登上了IOS畅销榜。

过去，该公司的游戏推广方式主要以展示产品本身为主，通过有效的广告来吸引用户。凭借卓越的流量运营能力，多次取得成功。在“高品质”战略的指引下，公司未来将持续加大研发投入，用《叫我大掌柜》、《斗罗大陆》等优质口碑产品3D”为标杆，打造“三七”美誉。同时，公司正在积极探索游戏之外的品牌文化建设方式，通过建设新建筑、发布高度圈外的公司宣传MV，进一步夯实品牌文化建设工作，有望参与其中未来在品牌广告方面。